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蜂巢能源总经理杨红新日前向媒体透露，公司计划到2022年下半年申报科创板，第一轮融资正在按照计划开展，投资方来自于长城体系之外的各个领域，包括国家产业政策支持的基金以及纯商业化公司等。蜂巢能源脱胎于2012年长城汽车内部组建的动力电池研发团队，定位为第三方的动力电池企业，面向国内和全球的整车企业开放。杨红新透露，蜂巢能源的产品已被多家外部车企测评，“国内车企像吉利、广汽、蔚来等，国外车企像标致雪铁龙等对我们的产品测评反馈非常好，奥迪、戴姆勒也正在测评。我们的目标当然是努力开发所有的优质客户。”

8月宽松的货币环境引导部分资金开始流向信用债，一系列“宽信用”措施也提升了市场信心。不过，目前来看，机构的风险偏好仍然较低，对信用债配置呈分化态势。大行“开闸”增配信用债观望已久的银行配置力量，在8月开始逐步发力信用债。上清所数据显示，8月份商业银行增持短融295亿元至767.45亿元，达到近20个月以来的最高仓位。其中，国有大行为增持主力军，8月末持有量达362.9亿元，为近27个月以来的最高仓位。

科技+券商进攻，核心资产为基本配置。展望下半年，抛开市场涨跌的趋势波动，市场风格如何演绎也是普遍关注的焦点。我们近期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》指出A股价值成长风格3年左右一轮换，2016年以来价值风格整体占优，但18年以来价值成长弱化的大背景下，创业板指已出现三次阶段性反扑。盈利相对趋势是决定风格的核心变量。无论价值还是成长，龙头更强，行业集中度提升、投资者机构化使得龙头效应延续。展望未来，我们认为风格正在孕育变化，价值龙头相比成长龙头已没估值优势，而成长盈利回升趋势将更陡峭。着眼中期，看好科技+券商，消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。本文第二部分分析未来市场进入牛市第二阶段，会出现主导产业，盈利和估值上行带来的戴维斯双击将使主导产业出现明显的超额收益，本轮建议重点关注科技和券商。19Q1通信ROE为2.9%，电子为7.3%，计算机为3.5%，均低于A股的9.3%，当前ROE处在历史偏低位置。近期资本市场改革等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，从而带动行业需求回暖、增加订单，推动ROE改善。最新一轮科技股盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，18Q4科技股归母净利累计同比低至-36.9%，至此前期并购重组对科技股业绩的拖累基本告一段落。目前科技股盈利处在周期性底部，有望进入新一轮回升周期。券商19Q1ROE为5.2%，盈利状况也处于历史底部。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化。科创板正式开板，沪伦通正式启动，资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行通过同业拆借、repo等方式加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。随着金融供给侧改革推进以及股权时代为科技行业发展服务，券商业务有望更多元化，盈利更有弹性。消费白马、制造龙头代表的核心资产业绩保持稳定，具有配置意义。消费白马股盈利能力较强，典型代表是家电和白酒，19Q1ROE分别为18.3%、25.2%，均保持高位，源于行业进入寡头竞争时代，龙头受益于行业集中度提升和品牌优势。部分制造业如工程机械、水泥行业的龙头也是如此，19Q1工程机械ROE为10.2%、水泥为22.2%，而05年以来均值为12.3%、10.8%。

“新三板挂牌当时也能更好的进行股权融资，借着信息披露让公司透明化。”前述投行人士坦言，“如果完成定增了，那么券商的挂牌需求也就降低了。”挂牌价值缩水？对IPO的追逐虽然是部分新三板券商的摘牌动力，但需注意的是，近期券商的IPO审核或正面临更大的不确定性，虽然截至目前尚无一起券商出现上会被否情形，但今年以来却有天风证券、华林证券等券商过会后批文“难产”的现象。

“猎鹰”具有较高的推重比和良好的升力性能，也让它在大型或中型航母上满足滑跃起飞或弹射起飞的前提下还能够携带足够训练的燃料和有效载荷，良好的短距起降能力使“猎鹰”不需要进行大改就可满足上舰需求。最重要的是，“猎鹰”有最长4小时的留空时间，这意味着其即使在减少载油起飞的情况下也有很好的留空时间。

另外，今年8月份开始，多地蔓延的猪瘟疫情也影响了人们对猪肉的消费热情。“受猪瘟影响，羊肉作为替代品，需求量有所增加，也在一定程度上带动了羊肉价格的上涨。”中国肉类协会牛羊业分会秘书长高观分析。羊肉价格还会继续涨吗？随着元旦、春节临近，马上就要到人们过年大采购的日子。在商贩王强看来，从往年来看，每到过年期间，羊肉消费量会增加。